2008年09月18日

リーマンブラザース破綻:アメリカ金融危機

アメリカで4番目の規模のリーマンブラザース証券が破綻のニュースは、あっという間に世界中の金融市場を混乱させました。

サブプライム問題に端を発したアメリカ金融危機も、底なしの様相ですね。AIGの政府救済で若干は収まるとは思いますが。

さて、若干MBAチックな随想を記します。

リーマンブラザース破綻の原因、サブプライム問題の本質は、おそらくかつてのLTCMの破綻と同様の問題と推測いたします。
アメリカは世界一のレベルの金融工学の研究機関を擁する国です。その国の秀才たちが作り上げたサブプライムローン商品。金融商品は詰まるところ、リスクとリターンの評価ですよね。危ない借り手には高い金利、安全な借り手には低い金利、この金融の原則を秀才たちが証券化の手法でリスク分散させることで普通の相対貸し借りに比較してバンバン貸し付けが可能な住宅ローン商品が出来た、こういうものと推察しております。
さて、秀才たちの作ったローンがなぜ失敗したのか、という点です。
そもそも、金融工学は、ローンが焦げ付くリスクを数値化します。非常に緻密な数学的手法を用います。
さて、金融工学の数式は正しいものとして、現実に失敗したのはなぜか、金融工学の数式には、そもそもリスク算出にあたっての前提条件が間違っている確率を織り込んでないからではないでしょうか。

かつてのLTCMはロシアのカントリーリスクを織り込むことに失敗し破綻しました。
今時のサブプライム問題は、サブプライムローン商品には、住宅バブルの崩壊するリスクを織り込ん
でいなかったからではないでしょうか。

ではなぜそれに気付かずバブルを膨らませつづけてしまったのでしょうか。
それは、アメリカの行き過ぎた株主資本主義のためと思います。
アメリカでは、会社は株主のもの、というのが常識とされています。株主の発言権が強いので、多くの社長は、株主により多く配当できるように日々仕事をしています。多くの株主は、短期的な利益を重視するからです。
日本では、会社は経営者と従業員のもの、というのが多数意見です。多くの社長は、会社を存続、成長させることを第一に日々仕事をしています。日本では歴史的に企業集団の株式持ち合いの状態にあり、短期的利益を重視する株主が少なかったからです。

アメリカ企業は、株主が短期的利益を指向する以上、経営者もそのように行動し、短期の業績で社長から社員まで多額の報奨金で仕事に駆り立てました。きっと各社員は「いつかバブルが崩壊する」という予測はしていたでしょう。しかし、短期の業績で給与が決まるのでは、先の見通しなどは目先の業績には関係がありませんから、目先のローン商品を売り続け、高給を稼ぎだしていたのでしょう。

日本のバブルは、銀行の行き過ぎた出世競争が、土地担保での無理な貸出拡大を引き起こし、それによる実需を超えた土地高騰が起こったのだと思っています。それでは日本の銀行の出世競争はどうして行き過ぎてしまったのか、それは年功序列制度を時代遅れと評価し、業績に基づく実力主義を取り入れる銀行が増えてきたからではないでしょうか。日常の仕事ぶりではなく、貸出実績や預金実績で人事評価し、出世競争させたからでしょう。

短期的利益指向は、結局のところバブルと破綻をもたらすものと思います。
かつての日本的経営の特徴、年功序列と終身雇用、株式持ち合いは、長期的利益の最大化を指向する上では誠に理にかなったものだったのです。

もちろん、日本的経営にも欠点はあります。アメリカ的経営にも良い点もあります。
問題なのは、アメリカ的な短期業績重視、株主重視の経営方針をさも良いもののように評価し紹介する人たち(外資コンサル等)と、それを鵜呑みにする人たち(不勉強なマスコミや政治家)です。
そして、日本の株式持合い制や、長期的な信頼に基づく仕入制度(問屋の存在)を批判して変えさせたのはどこの誰だったでしょうか。

いずれにしても今回のニュースが、日本的経営を再評価するきっかけとなることを望んでやみません。



posted by kokunai_MBA at 12:24| Comment(42) | TrackBack(7) | 日記 | このブログの読者になる | 更新情報をチェックする
この記事へのコメント
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Posted by 藤田・五十嵐 at 2008年12月15日 17:36
突然の書き込み失礼します。
来年から一橋MBAに進学する藤田・五十嵐と申します。
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Posted by 藤田・五十嵐 at 2008年12月15日 17:38

ぷにっぷにのパ イ パ ソ娘をゲッツ!!(`・ω・´)bビシッ!!
ペ ロ ペ ロしてたら「はぅ〜ん」とか言いながら俺の顔にシ オ吹いてきたよ!www
今度はマイハンドでニ ュ プ ニ ュ プしたらま〜たシ オ吹いてベッドがびちゃびちゃwww
やっぱり毛が無いコって感度いいんだねぇwwwww(・∀・)

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Posted by ツ ル マ ンサイコーすぐるwww at 2009年08月10日 06:44

オタ系の子いいねーwwwww
ちっとコスプレしてくれって言ったらネコミミメイドになってくれたしwww
しまいにはあえぎ声まで「にゃーん」とか言ってたしなwww(*゚∀゚)・∵. ブハッ!!
あーでもこれかなりハマるわwww次は巫女のカッコさせる予定wwwww

http://envi.strowcrue.net/o5psu48/
Posted by ネコミミモード突入www at 2009年08月15日 04:29

めっちゃ好みな口リフェイスのユキちゃんとちゅ〜ちゅっしてたら
ムスコが見たこともないくらいギンッギンに膨らんじゃったおwwwモリモリ!!(ノ゚∀゚)ノモリモリ!!
ガマンできずにどぴゅどっぴゅしたらユキちゃんの顔がまっちろにwwwww
それ見たらまーたギンッギンになって全然おさまりつかなくなっちったwwwにゃはははwww(´∀`*)

http://Tmo.Ometroro.com/n5-hz61/
Posted by ビビビビビーンッ!!www at 2009年08月21日 04:44

『おちんちん見たいなーヽ(*´Д`*)ノ』って言うノリノリなギャルと会ってきたよー!!
経験豊富なんだろー?と思ってたら実はヴァージンだったのでテンション激アガリ!!(゚Д゚≡゚Д゚)

慣れない手つきのフ-ェ-ラや手-コ-キだったけど・・・だが、それがいい!!www(`・ω・´)b ビシッ!!
その後は美味しく初モノと報酬をいただきましたwww一石二鳥でうまいねコリャwwwww

http://cune.protobem.com/t6tqzkj/
Posted by 一度で二度ウマイ!www at 2009年08月28日 22:03

ココにおしゃぶり女って呼ばれてる有名なふェらっちォ大好き女がいるらしいので突撃してきますたwww
http://Erin%2eYumenokuni%2eNet/m07oihh/

それっぽいユミコって名前の女と会ってきたんだが
「今まで食べた本数は120本くらいかなぁ?(*´∀`*)」って言ってたからたぶんコイツで間違いないwww

とりま3回くらいお口でヌ キ ヌ キしてもらったよwww
ザ - メ ソを一滴残らず飲み干してたのにはちょい引いたけどwwwww
Posted by いってきました at 2009年09月05日 10:14

いつもMyチ × コのお世話してもらってるエリカちゃんとゲームしてたよwww
ま、フ × ラで10回俺をイかせられるかってゲームなんだけどねwww

結果から言うと俺の完敗wwwww
やっぱデ ィ ー プ ス ロ ー トとか尿 道 ペ ロ ペ ロとか耐えられんわwwwww
とりあえず5マソは貰えたけど、次こそは勝って10マソGETしちゃる!!(*´Д`*)

http://GOM.CHUEBRARIN.com/zcrzqx-/
Posted by めちゃ楽しかった☆ at 2009年09月15日 20:43

ノドの奥でキュキュッとチ@ポを絞めるテクニック、あれ何てワザなの?
突然使われたからびっくりして「はわわー!!」ってアホ声出しながらどっぴゅどっぴゅしちゃったよ〜www
つか今 ま で に 感 じ た こ と 無 い 快 感だからどう表現したらいいか分からんしな!!(;´・ω・`)
ま、とりあえずめっちゃ気持ち良かったのは間違いないがwwwww

http://buLL.waOOOOn.net/op-7kik/
Posted by マクガイバー at 2009年09月19日 23:20

いやっはー!!G・スポットってホントにあるんだね!!ヽ(・∀・)ノ
テンションあがって指でイジりまくってたら5〜6回は連続でイってたし!!wwwww
おかげでおこづかい 8 マ ン もゲットできて万々歳♪wwwww

女とヤって稼ぐならG・スポットを攻める!!のが最近のオイラのおすすめだねっ!!#!!

http://pep.ARCTries.com/o-ohcca/
Posted by ベーロン at 2009年09月26日 19:03

うおおおぉぉっ!!やっぱり札 束って実際見るとすげぇーーー!!!!

オレはお 姉 さ まやセ レ ブの望む通りにチ-◎-ポいじられてただけなんだけどなぁwwwww

仕事クビになってニート化してたんだが、これなら金には困ることナッシングwwwww

つーか前より給料多くなってたし!!!!(゚∀゚*)

http://qurl.com/14z5g
Posted by オラオラオラオラオラ!! at 2009年10月03日 09:10

42歳だけど20代後半でも余裕でいける人妻をゲーーーッツ!!!!\(゚∀゚\)
http://roll.scantyend.com/61lukeq/
オ◎ヌコはユルユルなんだろうなと思ってズブッと入れてみたらこれまた予想外にキッツキツ!?
どーやらダンナさんが全然してくれないかららしいけど、こんな美人をもったいねぇなオイッ!!!!(゜Д゜;)

そんな訳で最近はオレの上でうれしそうに腰振ってますwwwwwじゅっぽじゅっぽwwwww
Posted by とろたま at 2009年10月03日 10:40

高級フランス料理ディナーごちそうしてもらえるし!!wwwwww
ベッドじゃ手 こ き&フ ☆ ラ&パ イ ☆ リの三段攻めだし!!wwwww

やっぱ金 持 っ て る 熟 女 セレブを選んで正解だったわ!!
つーかフツーに現 金 9 マ ンも貰えちゃったしな!!ウマ━━━━(*゚∀゚*)━━━━!!!!

http://beem.bolar.net/x13c7ut/
Posted by ↑テンションあがってきた!! at 2009年10月13日 08:48

ナナちゃんのフ ぇ ラテクにハマって抜け出せねぇぇぇぇ!!!!
特にチューって吸いながら舌でティムコヘッドをペロンペロン舐め回すテクな!!
あれ本当にヤバイwwwあんなの食らってハマらない男の方がおかしいってwwwww

あーやっぱガマンできねーから今日も舐められに行ってくるわー!!ー二三ヘ( ゚∀゚)ノ
http://kamui.gatsbyy.com/26mnb8-/
Posted by この仕事うますぎw at 2009年10月17日 06:20

http://acmahsjfms.com/mao/7ldc5m6/
モっちゃん!!ココ教えてくれてサンキューな!!
チビデヴなオイラもついに女の子とやることができたぁ〜(TДT )

オ ま ン こ広げて「ココに入れるんだよ〜」ってえろーい顔で言うもんだから
テンション↑↑↑で3回連続でヤっちゃったよ!!笑

でもオイラのそんなトコが気に入ってもらえたみたい♪
お金も少し多めにもらえたっす〜(*´∀`*)ノ
Posted by 大麦小麦 at 2009年10月26日 15:42

1回八メただけなのに封筒の中に1 2 万入ってたぁぁぁ!!!!(⊃ Д)⊃≡゜ ゜
セ-レ-ヴの金 銭 感 覚ってムチャクチャwwwww

次は一晩ホ テ ルで八メ八メする予定なんだけど
報-酬がいくらになるか見当つかねぇwwwww

http://pyoN.TamatamanigittaYO.com/q59n28m/
Posted by かめやま at 2009年11月01日 04:54

ダンサーなおちゃんのフトモモがムッチムチで最高ですた!!!!\(゜∀゜\)

つーかなおちゃんの下半身のパワースゴすぎ!!!!wwwww
まぬこがスッポンみたいに食いついて離してくれないしな!!!!www
ザーメソ5発くらい発射したらようやくチヌポ解放してもらったよ(*´Д`)ハァハァ

頑張ったおかげで12万もらえたけど当分チヌポ勃ちそうにないわwwwwww
http://des.hun-kun.net/zc3c0ne/
Posted by あじゃら at 2009年11月15日 04:13

昨晩は塾 女のヌルヌルお ☆ ん こいっただきーーー!!!!\(゚∀゚)/
オレってば無駄に性欲だけはあって何発もできるから塾 女との相性いいんだよねwwwww
しかもお金も若い子の2倍くらい多めにくれっからマジでウマウマwwwwwwww
http://sub.thebigmonitor.net/h3z9i4l/
Posted by 有田画太郎 at 2009年11月23日 14:54

ひょーーー!!前 払 いで12 万とかまじパネェっすwwwww
さすがセレブ!!!!そこに痺れる憧れるゥ!!!wwwwwwwwww

しかもピル飲んでくれたおかげで中 に 出 し 放 題だったしな!!!!!
テンションあがって10発くらいお★んこにどくどく注ぎ込んでやったYO!!www
最後パンパンになったお★んこからザー★ンあふれまくりwwwww(●´艸`)ムフフフフ

http://miN.cReAmPIe2.net/zzeuswc/
Posted by じゃくそん at 2009年12月02日 17:00

http://ome.world-wife.com/dmwceye/
↑↑
ここにいる奴オレがクンニ好きって言うと嬉しそうにおマタ開いてくる奴ばっかwwwww
いつもお〇んこがフニャフニャにふやけるまでペロペロしてやってるよwwwww

つかクンニ好きのおかげでオレって普通に逆¥してる奴の2倍くらい稼いでんじゃね?wwwww
先月とか10人のお〇んこ舐めて50万稼いじゃったしなー!!!!(* ̄ー ̄*)v
Posted by 超バター犬 at 2009年12月05日 08:02

初めてEカップモミモミしたけど気持ちええぇぇぇ!!!!
立ちバックしながら揉みまくった後、パイ○リさせて顔に思いっきりぶっかけてやったわ!!www

つーかここまでやりたい放題やって、毎回5万とかもらってるオレってけっこう鬼畜?wwwww
http://mav.bnpnstore.com/21--31k/
Posted by むちむち中佐 at 2009年12月12日 09:25

オナネタさがしてる時に面白そうなサイト見つけたから突撃してみた!!
なんか即日セク−スできて5万もらえたんだけどwww

そのまま調子乗ってヤりまくってたら1週間で30万稼げたし!!w
てかオナネタもういらねぇ(笑)
http://findeath.net/hong/r5ve9ri/
Posted by 桃色男 at 2009年12月19日 18:08

敏感マοコキタ━━━(゚∀゚  )━━━!!!!

ちょっと指入れただけなのにマン汁が大洪水だよwwwww
チοポ出し入れするたびにピュッピュッておツユ飛んでたしなwwwww

こんだけマοコいじって7万とかボ ロ 儲 けすぐるwwwww
http://esp.cucuple.net/hvat-pv/
Posted by ギガニート at 2009年12月26日 08:28

真珠みたいに真っ白なお股と桃色濡れマXコってのに
すげぇムラムラきて、ひたすら舐めまくったわwwwww

しかも「いっぱい舐めてくれたお礼♪」って5万渡されたし!!
クン二だけでこんな貰えんのかwwwww

このサイト
http://mu.tokorogadokkoi.net/aixhnai/
Posted by じゃらんじゃらん at 2010年01月09日 02:39

もうデリ嬢とか二度と呼ばねぇっす!
だってこれなら本番ができてお金までもらえるしな!
まだ始めて3日なのに、もう10万も貯まっちゃったヨン!!(*‘∀‘)ノ

http://qoo.menslip.com/7qhos5x/
Posted by まろゆき at 2010年01月17日 07:06

女の子の前でチンチン出すの恥ずかちぃぃぃ!!!!(ノ∀≦)
とか思ってたけど、いざやってみたらめちゃ楽しかったwwwwww

「きもちいぃの〜?(*‘∀‘)」て言われながら細い指でシッコシコ!!!
勢いあまっていつもの2倍くらい出しちまったぜぇぇぇ!!wwwww

てかこんだけで3万もらったんだけど、正気ですか!?www
http://met.pinknotel.net/i0t1n9c/
Posted by タソタソメソ at 2010年01月24日 03:51

俺、マジで起き上がるのも辛いくらいの体型してんだけど(汗)
女がずっと騎乗位してくれたから、めちゃくちゃ楽ちんだったよ!!!!
今まで二次元しか興味なかったけど、これなら何回でもできますぞーーwwwヽ(゚∀゚*)ノ

しかも報酬まで貰えたからな!!とりあえずエヴァのDVD揃えたったわwwwww
http://buta-infr.net/ino/8t7mbbk/
Posted by PC自作男 at 2010年02月01日 02:56

アイマスクつけて手コキされたけどやっばいな!!
牛の乳しぼるみたいにシコシコされて、チン先からミルクいっぱい出ちゃった(笑)
恥ずかしかったけど6万もらえたし、Mな俺にはマジご褒美すぎる♪(*゚∀゚)=3
http://xabrina.net/don/tf757qb/
Posted by MOGMOG at 2010年02月11日 07:06

昨日はエヴァの綾波コスの子にヌキヌキしてもらってきた(笑)
小柄なレイたんに手コキやフェラしてもらっちゃって、もう。。。(*´д`*)ハァハァ
ここって毎回5万もらえるし、色んなタイプの子がいるから楽しすぎるぜw
http://nuda.pocket-m.net/0624nty/
Posted by 健太くん at 2010年02月17日 08:45

うにゃぁぁぁ!!8万で買ってもらったけど、激しすぎっ!!!!
何回も馬乗りではめられて、ほとんど野獣みたいだっしな!!
スペルマ出しすぎて、最後にはカウパーも出なかったぞ・・・(苦笑)
http://goo.gl/q3XS
Posted by あんなに出したの初めてだw at 2010年10月02日 06:28
出逢いという奇跡を起こす真の「出逢い」系サイトの誕生です。友達、割り切り、恋愛…十人十色の目的に対応した真面目系恋人探し専用出逢い掲示板で、あなたの運命の人を探してみませんか?
Posted by 出逢い at 2011年04月13日 22:33
出会いは京の町から♪京都の女の子はいつも人気ランキング上位!!そんな奥ゆかしい京ガール達と気軽に出会えるサイトがついに誕生☆出会いの都、京都でステキな京ガールと出会っちゃおう!
Posted by 京都 出会い at 2011年05月26日 13:04
あなたの助けを待っている少女たちがいます!今すぐ神待ち掲示板に参加して少女たちを助けてあげて下さい!あなたのその行動が可哀想な神待ち少女たちを救うことに繋がるのです。
Posted by 神待ち掲示板 at 2011年07月23日 16:07

ちょっとした、ドキドキがほしいな
http://kcvi0ec.love.chu-g.net/
Posted by 夏だからね at 2011年08月02日 15:08
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Posted by 童貞 at 2011年08月20日 11:27
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Posted by 金儲け at 2011年08月30日 15:57
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Posted by レズ at 2011年09月20日 06:13
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Posted by ニューハーフ at 2011年09月21日 01:53
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Posted by スタービーチ at 2011年09月28日 17:31
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Posted by 朝日杯フューチュリティステークス at 2011年12月06日 19:10
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Posted by デコログ at 2012年01月18日 07:35
とうとうカラコンが発売されるみたいだよ!まだまだ購入できるサイトが少ないから見逃さないで!
Posted by デ コ ログ at 2012年01月23日 19:02
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Tracked: 2008-09-28 01:43

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Tracked: 2008-10-04 18:09

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Tracked: 2008-10-11 20:02

すぐオッキwwww
Excerpt: サイト見て興味あったから、工口ゲ買いに行くついでに見せてきた(`・ω・´) 結局盛り上がっておしゃぶりしてもらったんだけど7マソ貰えてビビったwww 工口ゲ代だけ貰うつもりだったのにプラスになりすぎて..
Weblog: こけし
Tracked: 2008-10-18 12:55

試写室にてwww
Excerpt: お互い家でするのは嫌だし、ホテルってベタだし・・・試写室でヤってきたww スリルあるし密室感あるし普通よりスンゲー興奮したwwwwww 女もスゲエ濡れ濡れで何回もイってたしw おかげで10マソも貰えた..
Weblog: 暴走
Tracked: 2008-10-24 19:55
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